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国元证券股份有限公司李典,路璐近期对吉比特进行研究并发布了研究报告《2023年半年报点评：核心产品表现稳健，新游上线值得期待》，本报告对吉比特给出买入评级，当前股价为402.97元。

吉比特(603444)　　事件：　　公司发布2023年半年报。　　点评：　　核心产品表现稳健，23Q2业绩环比上升　　2023年上半年，公司实现营收23.49亿元，同比下滑6.44%；归母净利润6.76亿元，同比下滑1.08%；扣非归母净利润6.46亿元，同比下滑3.29%。2023Q2实现营收12.05亿元，同比下滑5.99%，环比提升5.26%；归母净利润3.69亿元，同比下滑9.08%，环比上升20.51%。毛利率为88.52%，同比下降1.41pct，销售/管理/研发费用率为27.37%/8.30%/15.75%，同比+0.69/+0.14/+0.66pct。公司核心长线产品保持稳健运营，《问道手游》延续四大版本计划，配合进行多样化资源推广，1月和4月陆续推出新年大服、周年庆活动，带动Q2收入环比回升，2023H1《问道手游》iOS游戏畅销榜最高排名第10，持续进行IP拓展和品牌建设，推动长线运营。《一念逍遥》维持稳定内容迭代，与知名IP《斗罗大陆》进行联动，春节通过品效合一的推广模式，6月开启遮天主题服预热等活动持续维持玩家粘性。　　储备产品丰富，新游上线值得期待　　公司自研产品矩阵持续扩充，储备列表丰富。《勇者与装备（代号BUG）》小程序版本计划2023年下半年上线。《不朽家族》《超喵星计划》和《最强城堡》已获版号，《重装前哨》《超喵星计划》《M88》计划2024年上线，此外新增储备自研产品《M72》及《M11》。代理游戏《新庄园时代》定档2023.8.24上线，《皮卡堂之梦想起源》计划于2023年下半年上线。《超进化物语2》《神州千食舫》获批版号。　　投资建议与盈利预测　　公司坚持“小步快跑”战略，聚焦优势品类，核心产品长线稳定运营，自研游戏数量持续扩容，代理游戏丰富产品矩阵，积极拓展海外市场。预计23-25年公司实现归母净利润14.98/17.80/20.02亿元，对应EPS为20.84/24.76/27.85元，PE为20x/17x/15x，维持“买入”评级。　　风险提示　　头部老游戏流水快速下滑，新游戏上线不及预期，行业政策风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，兴业证券杨尚东研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达91.46%，其预测2023年度归属净利润为盈利15.56亿，根据现价换算的预测PE为18.66。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有26家机构给出评级，买入评级23家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为528.05。

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〖 证星研报解读 〗

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